盈利模式创新是铁路建设融资成功关键

　　铁道部制定允许投资目录表。分析人士认为，社会资金出于盈利考虑会慎重对待铁路投资，因此，放开铁路建设投资渠道后，融资成功关键是首先建立保证投资人收益的盈利模式，这样才能吸引足够社会资本参与铁路建设。

　　综合国内媒体3月6日报道，铁道部部长刘志军透露，2年铁道部将采取多个措施推进铁路投融资领域的改革，不管是基础设施，还是移动设备，都将欢迎各方面资金进入，包括民营资本和外资。

　　目前铁道部已经制定允许投资目录表，将向社会发布，中国的所有铁路，都欢迎各种有兴趣的资本进行投资。

　　民族证券交通运输行业分析师王晓艳对世华财讯表示，铁道部把铁路建设向各种社会资本敞开，表明铁道部确实希望吸引更多社会资金投入铁路建设。但是出于盈利目的，社会资本不一定踊跃参与，因为铁路建设投资比较大，建设期和回收期都比较长，而且铁路有公共设施性质，目前除上市的广深铁路等有一些定价权外，全国铁路都是统一定价，企业盈利空间有限。

　　为缓解铁路运力不足问题，国内还需要大量资金投入到铁路建设。根据《铁路“十一五”规划》(简称《规划》)，“十一五”期间，中国将开工建设7,000公里的客运专线、1万公里的货运大通道，既有线路也要进行提速改造。经过3到5年的努力，中国铁路的主要干线，如京广、京沪等大干线，将可以实现客货分线。投资规模将达到12,500亿元人民币，其中，2年将投资3,000亿元。

　　如此大规模的资金投入，要求铁路建设融资渠道必须放宽，因此《规划》强调，大力推进铁路投融资体制改革，坚持“政府主导、多元化投资、市场化运作”的指导思想，构建多元投资主体，拓宽多种筹资渠道；加强铁路投融资法规建设，改善投资环境，放宽市场准入，鼓励和引导国有、民营及境内外各类资本投资铁路基础设施建设。

　　王晓艳介绍，铁路的公共设施属性决定铁路交通要由铁道部和各铁路局统一调度指挥，所以，投资铁路建设的盈利不能由企业自己掌控，这就大大降低社会资金投入铁路建设的积极性，因此，单纯的开放投资渠道对社会资金的吸引力不大。

　　分析人士认为，铁路系统体制改革滞后导致社会投资资金不能商业化运作，使社会资金远离铁路系统，因此，要成功吸引更多社会资本，需要有能够打破铁路系统滞后体制的盈利模式，这样才能激发社会资金积极性，使更多社会资金参与到铁路建设中。

　　具体操作中可以采取多种形式，比如对项目的经营价格逐步放开，对资金未来的收益、分红等问题做出明确规定。国内可以参考的实例有2年首纳民资的衢常铁路，其筹建之初就已明确规定铁道部、当地政府、民企三方的股权。另外，其他国家做法也可以借鉴，例如，德国采取政府补贴的形式支持铁路融资