铁路设备制造业:高铁公司成立 铁路板块受益

　　事件：

　　京沪高铁公司创立铁道部占据控股地位京沪高速铁路股份有限公司27日在北京创立，股东包括中国铁路建设投资公司、平安资产管理有限责任公司、全国社会保障基金理事会等11家单位。铁道部占据控股地位，中国平安为第二大股东。

　　简评京沪高铁开工建设的条件已完全具备我们认为，该公司成立的意义可以从以下3个方面来解读：

　　1、该公司的创立标志着京沪高铁开工建设的条件已完全具备，预计08年1月将开工建设，计划总工期为60个月。京沪高铁正线工程全长约1270.7公里(不含过江通道等)，是我国《中长期铁路网规划》中投资规模最大、技术含量最高、一次性建成里程最长的高速铁路，工程总造价为2200亿元，高铁公司注册资本为1100亿元，剩下的1100亿元将通过向银行贷款和发债券的方式筹集。

　　2、京沪高铁股份公司的成立将有利于资金运作透明。将来的中标单位将由董事会讨论通过，不再由一个部门决定，这就为铁道部体制外的企业参加竞标创造了更加公平的条件。

　　3、成立股份公司，为将来上市融资提供了便利。

　　铁路设备板块或将走强我们预计，京沪高铁的基建投资为1000亿左右，车辆购置费用也在1000亿左右。其中基建投资包括电气设备、原材料和施工等方面的投资。

　　京沪高速铁路项目的启动可能成为铁路设备上市公司走强的重要契机，相关铁路设备公司将有望共享京沪高铁巨额投资的大蛋糕，主要包括时代新材和晋亿实业两家公司。

　　时代新材：桥梁支座将在高铁上广泛应用公司业务包括弹性元件、桥梁支座、工程塑料和绝缘材料等，其中对公司业绩增长贡献较大的是桥梁支座和弹性元件业务。由于高架桥占用土地少而且运行比较安全，所以京沪高铁有大约81.5%的正线采取高架方式建设，这种架构方式为时代新材的桥梁支座提供了一个极大的市场。

　　（详细报告请见附件）